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汽车经销商集团上市围城

2020-03-27 来源:银川娱乐网

汽车经销商集团上市“围城”

2014年元旦刚过,坊间就传出广汇集团抛售3家宝马4S店的消息,山东临沂宇宝行、石家庄宝和以及设在邯郸的宝马展厅均被广汇撤资,接盘者为永达汽车(03669.HK)。  联想到在广汇汽车主动申请终止A股审核之后的几起事件,关于广汇“钱紧”的消息开始甚嚣尘上。去年11月,部分PE股东选择退出;12月,广汇旗下广汇租赁发行业内首笔汽车融资租赁专项资产管理计划“汇元一期”。

最近,又有消息传来,称广汇汽车正在为登陆港股进行着关键的筹划。广汇将于未来几周内向香港联交所提交上市申请,最快将于二季度在香港上市,集资5亿至8亿美元。

显然,连续两年登顶“国内最大的汽车经销商集团”的广汇汽车希望通过不断拓宽的融资渠道继续扩张加码。与此同时,已经上市的中升和庞大,也在通过引入股东和发债等方式,融资扩张。对于仍以整车销售为主要赢利模式的经销商集团来说,钱景就是未来。

对于尚未上市的经销商集团而言,如何通过做大题材,争取更多的豪华品牌授权资质,成为吸引投资者的重要筹码,所以顶住财务压力快速扩张成为必然抉择。

对于已经上市的经销商集团而言,充分利用资本市场融资平台,尽可能快地“跑马圈地”,最大限度地拉开与非上市经销商集团的差距同样至关重要。

在快速扩张成为二者的必然选择时,如何融资和控制资金链的运转就同样考验着管理层的智慧。

经销商站队

“此番撤资的3家宝马店,是整体收购时一起打包并购的。由于数量少形成不了气候,再加上内部正在进行资产优化和品牌调整,所以舍弃了这3家宝马店。”广汇内部人士对记者如此表示。

此外,业内一直有经销商集团“奔驰、宝马只能二选一”的潜规则。“即使在以前,广汇也从来不公开声称做宝马品牌的”,一位业内人士称,广汇为了成为奔驰品牌的战略合作经销商,最终选择站队奔驰。

目前,各大厂商都设立了“战略合作经销商”,以沃尔沃为例,该品牌共10家。对于经销商而言,成为一个品牌的战略合作经销商不仅可以获得更多的授权门店,而且还能获得诸多来自厂商方面的支持。

记者从银行拿到的一份“2013年3月31日广汇汽车股份在金融机构获得授信及使用”报表显示,“梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司”对广汇授信为13800万元,截至去年底,广汇尚未使用相关额度。

“并非只要是大的经销商集团就可以获得战略资格”,据业界人士透露,厂商对经销商集团的土地储备、人才储备、客户满意度都有明确的考核,只有各项条件都比较充分,才可以获得战略经销商的资格,“奥迪要进行三轮筛选才能获得。”

因此,对于急于扩张的经销商集团来说,仅土地储备一项就需要大笔资金。一方面,为了获得品牌授权,要在重点区域做土地储备,还要提前数年考虑好未来租赁到期后的店面,如续租将面临租金较十年前的数倍抬高,如搬迁至汽车城,也需要大笔资金。

2013年年中,广汇先后与奔驰、一汽丰田、沃尔沃、奥迪达成战略协议。此外,除4S店工程、汽车城及汽车工业园等建造工程之外,广汇还将大量资金投入了乘用车融资租赁业务,这也使得广汇的货币资金方面同比大幅减少。

不过,融资租赁业务投资巨大、回报周期长。因此,在短期内,广汇仍需要持续的大举投入。

目前,包括私募等在内的很多方式明显改变了经销商集团的融资环境,多种资源支持经销商集团的扩张模式。好的融资方式可以降低财务成本,稳健资本结构。”

民生银行(7.06, 0.01, 0.14%)交通金融事业部汽车金融总经理王炜向记者表示,“从目前金融环境来看,很多经销商集团融资,尤其是中长期融资资源还是非常有限的的。”

因此,选择上市是最为有效的融资途径。事实上,广汇汽车从2011年就开始酝酿A股上市。2013年时,由于要在规定日期前提交自查报告,而广 汇旗下有400多家4S店无法在规定时间内完成,因此主动退出A股审核。随后,部分PE股东因市场化投资的一些考虑,选择退出。如今,广汇再一次向H股迈 进。

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